四季彩登陆东吴证券--机械设备行业跟踪周报:工程机械混凝土机挖机接连涨价 Q2旺季需求将持续释放

  3月份挖机销量大超预期,混凝土机挖机接连涨价,行业要紧抵触仍旧爆发转折。继近期混凝土泵车涨价5-10%后,三一、徐工、柳工000528)等挖机也纷纷涨价5-10%,这申明行业要紧抵触爆发转折。3月以前,行业要紧抵触是下逛复工复产题目;方今,行业要紧抵触蜕变为工程板滞供应商怎么知足墟市繁盛需求的题目。目前各供应商坐蓐对比紧张,咱们估计4月销量比3月更好,4、5月份行业供应商会显示较为彰彰的抢工形态。 需求更高,排产更满,基筑更众,Q2旺季需求希望延续开释。起首需求更高,疫情影响下工程板滞旺季根本后移一个月,Q2下逛需求繁盛;其次排产更满,工程板滞新订单正在扩大,各供应商3月坐蓐对比紧张,而Q2排产计算会更充塞;最终基筑更众,基筑战略还没全体下来,根本都是存量需求,3月27日政事局集会提出专项债、四季彩登陆异常邦债、赤字率正在内的战略“三板斧,咱们决断战略“三板斧”将发动整年基筑投资2万亿以上增量,2020年基筑投资增速希望超10%。咱们估计Q2需求更高,排产更满,基筑更众,Q2旺季需求希望延续开释。

  小挖起首发力,后续中大挖希望放量。3月邦内小挖/中挖/大挖销量占比区别64.6%/24.2%/11.2%,同比+3.6/-1.8/-1.8pct,小挖不绝引颈行业增进。短期来看,南方和沿海下逛开工复工环境较好,Q1小挖出售仍旧起首启动。跟着北方加倍是西北复工胀动,咱们估计后面中大挖需求会慢慢开释。 龙头市占率希望加快提拔。3月挖机总销量同比+11.6%,三一挖机销量同比+14.2%。三一市占率长远稳步上升,10年来均匀每年上升2个点安排,明后年这种顺序希望延续下去。加倍本年各供应商的供应链、产能更为危险,龙头企业市占率希望加快提拔,三一市占率希望到达28%以上。

  核心推选【三一重工600031)】:全系列产物线比赛上风、龙头聚积度持续提拔;行业龙头估值溢价。【恒立液压601100)】邦内液压龙头,泵阀全数放量弹性可期。【中联重科000157)】起重机、混凝土机龙头,混凝土机刚动手更新周期,塔机销量希望不绝超预期。倡议合心柳工、中邦龙工。

  【锂电筑立】3月邦内电动车销量环比改观,看好估值低位的筑立公司 3月电动车销量5.3万辆,同比降低53.2%,环比大幅增进301.3%。疫情影响1-2月产量及销量延续下滑,3月环比大幅改观,估计Q2回暖。遵循东吴电新组预测,邦内清楚补贴延迟两年,拐点已现,20年邦内电动车销量希望还原至140万辆。海外方面,环球电动化风起云涌,欧洲碳排放视察正式实施,1-2月相接超预期,疫情影响3月下旬销量,但德邦、英邦等仍保留高增态势,团体销量大超预期。

  龙头筑立公司先导智能300450)Q1功绩估计同比下滑35%-55%,新接订单高增进验证新产能周期。咱们决断功绩下滑的要紧来由是Q1收入占比不到1/6,毛利率同比下滑,但刚性用度高企,导致功绩下滑。2020年计谋聚焦锂电、核心降本,希望Q2动手改观;遵循公司的预期,Q1新接订单高增进超预期,邦内电池厂扩产依期落地,海外客户扩产节拍略有影响,但20年扩张方案照旧确定,新产能扩张周期的逻辑不受疫情影响。咱们估计整年新接订单达80-100亿,将保证他日功绩高增进。四季彩登陆

  近期板块调剂已反响墟市绝望预期,干系筑立公司估值已迫近低位。咱们坚贞看好这一轮环球动力电池产能扩张周期带来的筑立投资机遇,核心推选环球锂电筑立龙头【先导智能】,目前估值不到30倍。其余合心【杭可科技】【赢合科技300457)】。

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